winter 南方基金：继续看好蓝筹股价值回归
南方基金：继续看好蓝筹股价值回归 更新时间：2011-3-30 10:36:22 日前，南方基金发布2011年二季度投资策略报告。报告认为，当前宏观调控的首要任务依然是防通胀，不过，CPI有望在未来几个月逐步回落。整体来看，二季度市场将延续震荡反弹的走势，南方基金继续看好蓝筹股的价值回归。 南方基金认为，在转型深化的背景下，2011年中国经济整体将呈现增长适度、通胀可控的格局。宏观经济在2010年一季度见顶回落后，逐步企稳，近期增速趋缓。预计全年经济增长前低后高，同比来看，一季度增速可能是年内低点，随后有望逐步回升。 南方基金指出，去年下半年以来，在多种因素共同推动下，我国CPI不断走高。由于农产品、大宗商品价格仍在上涨以及翘尾因素，当前通胀的压力依然较大，宏观调控的首要任务依然是防通胀。不过，在紧缩政策和价格管制的双重作用下，预计下半年通胀将明显回落。货币政策方面，今年的货币政策将继续收紧，持续的流动性管理将会是常态。但由于2月份一些经济指标已经开始下滑，加上日本发生强烈地震灾害以及中东北非的政局动荡加剧，这在一定程度上降低了政策超预期紧缩的可能性。 就A股市场而言，南方基金认为，二季度震荡反弹依然是主基调。从估值上看，目前沪深300估值在2011年、2012年的动态市盈率分别为13倍和11倍，对应的利润增长率分别为21%和20%，依然处于历史的估值底部。A股市场当前的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。值得注意的是，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高。整体上看，市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。此外，受日本地震和中东局势的影响，海外局势并不明朗，大宗商品价格的大幅波动也对国内通胀预期造成影响。在当前不确定性因素较多的情况下，市场的反弹将一波三折，预计二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快。 在这种背景下，南方基金表示，今年行业配置的重要性显著提高，二季度南方基金继续看好蓝筹股的价值回归，重点配置行业主要包括：逐步加仓低估值的金融、地产等板块；工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；具有定价权、具有抗通胀特征的酒类、原料药等；主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。
