小智 南方基金：策略优化长期配置价值凸显
南方基金：策略优化长期配置价值凸显 更新时间：2011-4-28 12:17:09 作为南方基金旗下的首只量化投资基金，南方策略自去年10月市场风格进入转换期后，基金业绩迅速提升，在今年以来逐步回归均衡的市场环境中，该基金业绩更是进入股票型前10%以内。德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，从二季度的市场环境来看，风格均衡化的转换仍将继续，因此南方策略在二季度业绩有望继续明显跑赢股票型基金平均。从长期来看，该基金无疑非常具有配置价值。 据悉，南方策略优化是目前市场为数不多的纯量化策略基金，由南方基金于2010年3月正式发行。该基金采取严格的量化投资策略，在量化投资理念、团队上都进行了长期准备，开发出以年度业绩稳定在前50%，长期业绩显著超额为目标的量化投资模型。 江赛春认为，从国内基金业的实际情况来看，仅有10%左右的主动型股票基金能够做到年度业绩连续三年稳定在前50%。南方策略优化正是着眼于主动型基金年度业绩波动的弱点，希望发挥量化投资的优势，将基金年度业绩稳定保持在股票型前50%以内，从而在三年以上的长周期中战胜大部分基金。 “如果能实现这一目标，那么南方策略从长期来看无疑是非常具有配置价值的。”江赛春表示，相比主动型基金，量化投资的好处在于不依赖于人的主观判断，而依赖严格的投资模型，不存在基金经理主观决策失误或波动的可能；因此，如果其投资模型的确能做到有效跑赢基准，稳定超额收益就有较大的保证。 江赛春认为，南方策略优化在量化基金中是组合配置最为分散、行业配置最为均衡的基金。其前十大重仓股占净值比例基本不超过20%；而在行业配置上，基本上覆盖了市场上各个行业。这种充分分散的组合与主动型基金的思路有极大差别，体现出量化投资的特点，即不依赖于主观判断选择组合方向，而是通过确定的模型广泛捕捉小的超额收益。 据了解，南方策略优化基金高度分散、均衡配置的特点使得该基金短期业绩很少会在某段时期极为突出，而是在相对均衡的市场环境中会更具优势。尤其是在市场风格发生明显的转变时，量化配置的均衡性就更加凸显优势。对此，江赛春表示，南方策略优化的业绩将呈现出“中期稳定、长周期出色”的特点，使得该基金更加适合进行长期配置。投资者不妨在组合中配置一部分这样瞄准长期稳定超额收益的特殊类型基金品种。同时，果断增持一些短期跌幅较大的持续成长类股票，以起到较好的效果，获得理想的收益。
