winter 南方基金看好低估值白马股
南方基金看好低估值白马股 更新时间：2011-2-11 9:36:54 距南方基金发布“2011年十大预言”已经两月有余。盛产“黑马”的中小市值股票，在这段时间经历了大幅杀跌，而权重蓝筹股表现相对抗跌，投资的天平似乎渐渐转向权重蓝筹。以信息透明、业绩优良且持续稳定增长为特征的白马股，2011年是否能如预言所说：带领大盘创出三年新高？ 低估值是南方基金看好白马股的一个理由。“所谓白马股，就是行业龙头。目前不少白马股估值低，竞争力高，具有较大的投资价值，如银行、保险、地产等权重股估值都相当低，而利润增长很稳定，是不错的投资标的。”“银行和地产估值如果从8倍上升到12倍一点不夸张，那就是50%的增幅。银行、地产涨50%，大盘就可以涨20%到30%。”南方基金投资总监邱国鹭在接受媒体采访时表示，如果能有这样的上涨，股指就能够创出三年新高，也就是达到3500点。南方基金首席策略分析师杨德龙也表示，白马股和传统意义上二线蓝筹股在范畴上大致重合，综合估值和成长性考虑，2010年四季度时，相对于中小盘股，它们的投资价值更明显。 从投资的安全边际角度，邱国鹭进一步阐释了看好白马股的原因。“从投资理论看，P0代表股票今天的价格，V0是股票现在的价值，Vn是股票未来的价值，成长投资希望Vn远大于V0，而价值投资认为P0应该小于V0。目前很多行业，投资者很难看清楚Vn和V0的关系，因此不如寻找P0和V0之间估值有安全边际的股票。从A股市场表现来看，若市场出现大涨，最为受益的一定是白马股，而2011年高估值的小股票风险较大。” 2010年，在政策紧缩和资金紧张的背景下，小盘股和题材股受到资金追捧，而传统白马股遭到抛弃。但随着中小盘股泡沫越来越大，传统白马股的安全性渐渐被市场重视。不久前公布的基金2010年四季报显示，基金经理纷纷减持去年一致看好的消费、医药等中小盘股较为集中的板块，而提出要注重均衡配置，关注低估值的周期类板块。 立足于当前市场的情况，也有部分基金经理认为，未来的大牛股依然会出现在消费、新兴产业等行业的中小市值股票中，从中慧眼识出“黑马”，依然值得期待；白马股有自身的种种优势，但是部分白马股所在的行业受制于政策调控等因素，未来何时能够绝地反弹，尚难预测。风云变换的市场中，白马股是否能“王者归来”，目前依然是仁者见仁智者见智。未来行情如何演绎，时间将给出答案。
