Nancy 南方基金杨德龙：政策面临再次放松 震荡反弹行情延续
南方基金杨德龙：政策面临再次放松 震荡反弹行情延续 更新时间：2010-8-3 0:02:43 南方基金 杨德龙 上周市场延续反弹趋势,上证综指上涨2.55%,收于2637点,深圳成指上涨2.44%,收于10785点。从行业来看,有色金属,农林牧渔,建材,餐饮旅游涨幅居前,银行,保险,石油等涨幅较小。滨海新区,央企重组等概念主题也有较佳表现。 上周有媒体报道天津拟耗资2000亿在滨海新区建全球最大金融区,相关概念股一度受到追捧。国资委主任李荣融23日在相关会议上表示央企的重组和调整步伐也将加快,相关概念的股票在本周也有较好表现。国务院继续推进鼓励民间投资新36条,明确中央和地方政府部门分别承担的相关任务,这个举动也被市场看作是政策环境逐步宽松的一个信号,对市场的反弹起到了支撑。 中国物流与采购联合会8月1日公布数据显示,7月中国制造业采购经理指数为51.2%,比6月回落0.9个百分点,这已经是PMI连续第3个月下降,并创下17个月来最低水平。PMI再度回落,一方面源于季节性因素,往年我国夏季工业生产都有所减弱。另一方面,则是宏观主动调控的结果,如房地产调控、出口退税率调整等。 在经济数据连续一个季度回落之后,发改委7月28日表示要继续实施积极的财政政策,央行二季度报告表示要实施适度宽松的货币政策,政策面已经有前期的收紧逐渐走向中性,这是支持市场反弹的重要因素。我国宏观经济数据显示,经济自一季度见顶后已连续一个季度回落。等7、8月数据陆续出来,政府发现经济增速回落的趋势确立后,货币政策和财政政策会再次放松。当前已经进入政策的观察期,也是政策真空期,市场对政策面有一定的憧憬。基于对政策放松的预期,我们判断市场将震荡反弹,年底有望重回3000点以上。板块方面,我们认为投资机会主要集中在中大盘蓝筹股。下半年市场的资金面不会有很明显的改善,超大盘股票的投资主要受制于市场的流动性;小盘成长股目前的估值水平平均在30倍以上,市场反弹时涨幅有限。经过前期的充分调整,中大盘蓝筹股的估值已经处于历史低位,下跌空间非常有限,目前风险收益比比较好。因此我们认为中大盘蓝筹股在市场反转时可能会有更好的收益。投资者可关注正在发行的南方小康指数基金,中证南方小康指数的成份股是以上证180指数的样本为选样空间,扣除市值最大20家公司,在后面160只里面选100只业绩优良、成长性好的个股,因此该指数是最有代表性的中大盘蓝筹股指数。 从本周开始,7月份经济数据将会陆续公布,市场又将进入“经济”与“政策”的博弈之中。CPI涨幅如果较为温和,通胀压力较小,政策将会有较大的运用空间;如果CPI较高,将可能降低市场对政策放松的预期。考虑到新36条的不断落实,落后产能的清理,以及保障性住房的逐步推进,短期来看,市场在震荡整理之后,仍有上升空间。
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