XiaoMing 南方基金杨德龙：4月份通胀可能有所回落
南方基金杨德龙：4月份通胀可能有所回落 更新时间：2011-4-26 11:25:01 上周市场震荡回落，上证综指下跌1.31%，收于3010点，深证成指下跌1.98%，收于12708点。从行业来看，航空机场，造纸印刷，餐饮旅游，钢铁涨幅居前，而证券，银行，保险，煤炭等前期涨幅较大的行业跌幅居前。央行于4月21日起上调存款准备金率0.5个百分点，这是年内第四次上调存准，目前存款准备金率已达到前所未有的20.5%。4月份货币市场到期资金超9000亿，3月份CPI达到5.4%，本次上调存准率完全在市场预期内，并未对市场造成冲击。全周来看，上证综指下跌1.3%收于3011 点，深证成指下跌2.0%收于12708 点，沪深300 指数下跌1.8%收于3300 点。 标普公司于19日将美国AAA信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”，这意味着未来6-12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。与此同时标普宣布，对美国的信用评级依然为AAA不变。标普降低美国信用评级的主要源于对美国财政状况的担忧。受此消息影响，市场当天跌幅较大，但随着美国企业财报超预期，市场随后两天反弹回升。 4月以来，食品价格有一定幅度回落，据商务部网站消息，由于大量应季蔬菜集中上市，蔬菜供应量大幅增加，个别地区部分品种蔬菜出现滞销问题。预计4月份CPI可能会有所回落，但由于油价上涨等因素，非食品价格同比增速处于历史高点，对于通胀的影响逐步提升。央行副行长胡晓炼近期讲话也透露出可能将动用汇率手段来抑制输入性通胀。美国联邦储备委员会下周举行会议讨论货币政策，美国货币是否收紧将会成为影响市场的一个重要因素。 当前，对于宏观调控继续收紧的预期仍是抑制短期市场上升的主要因素。上周，存款准备金率上调缴款期导致上周银行间7天回购利率全周上行了120个基点。尽管市场对于回购利率上行已经有一定预期，但仍然加大了投资者的担忧，今日市场开盘即低开低走，跌幅较大。在经济影响因素明朗前，我们将密切关注通胀形势的变化，短期内维持市场在3000点附近震荡的判断，关注低估值蓝筹股的板块，以及具有定价权、能抗通胀特征的酒类、原料药等行业板块，主题投资可以关注可能会受到汇率上升影响的造纸航空板块。中期来看，依然维持经济乐观、市场维持震荡反弹格局的判断。
