南方基金史博：未来回报率会逐渐向均值回归

12月16日，由上海证券报社主办的“中国证券业2021投研峰会暨上证报最佳分析师评选颁奖典礼”在上海隆重举行。在圆桌讨论环节，南方基金副总经理、首席投资官史博在展望明年行情时表示：“过去两年这么高的回报率未必能够长期持续，未来回报率会逐渐向长期均值回归。”

史博表示，这两年整个资产管理行业的大发展伴随着中国的居民资产配置变化，尤其在增量资产中，正由持有居住型住宅向持有权益类资产转移。

从股票及混合型公募基金的年化收益率看，过去两年的平均数在45%左右，而若把时间拉长到五年以上，则公募基金能够给投资者带来的平均年化回报率大约在9%到16%。当市场低迷时长期年化回报率高，而如果从市场气氛热烈、短期涨幅高时算起，长期回报率低。比如，若从6124点的高点算起，偏股型公募基金的年化回报率中位数只有6%。因此，史博认为未来回报率会逐渐向长期均值回归。

从行业趋势看，史博认为，最大的变化在于投资者的投资期限越来越长，无论是机构投资者还是个人投资者，都越来越倾向于从理财和资产配置的角度来看待市场。在这种趋势下，当前产业发展趋势对于个股及行业的重要性明显提高，机构投资者现在也越来越重视研究的深度。

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