lne 南方基金十大预言背后逻辑 调控加码工程机械业魅力不减
南方基金十大预言背后逻辑 调控加码工程机械业魅力不减 更新时间：2010-12-18 7:55:11 “机械和装备制造业快速增长”是南方基金“2011年十大预言”中的一则。南方基金在其2011年投资策略报告中表示，以工程机械等为代表的估值低、增长确定的先进制造业将是2011年的重点配置方向之一。 事实上，今年南方基金已经在工程机械板块前瞻性地布局，并且收益颇丰。天相投顾对偏股型基金二季报行业配置的统计显示，南方旗下基金在机械设备仪表板块的配置占基金净值比例平均约13.46%，同期业内平均水平为10.82%。三季报中，南方基金在该板块的配置上升到21.1%，而业内平均水平仅为12.88%。Wind统计显示，下半年以来截至12月14日，该板块涨幅高达54.27%，超越了食品饮料、医药生物等市场普遍看好的大消费板块。按中信行业分类，工程机械更是以121.73%的涨幅位居84个二级行业之首。 相关研究显示，2007以来，房地产行业的固定资产投资决定了工程机械的收入和利润增速。正因为如此，今年4月份以来，在房地产调控政策不断加码的背景下，市场对工程机械产生悲观预期。机械设备板块成为基金在二季度减持比例第四大行业。不少券商在其下半年投资策略报告中，也将工程机械行业的评级由“推荐”下调为“中性”。目前，业内对该行业的投资机会虽较为乐观，但分歧仍存，像南方基金这样持续坚定看好的机构并不多。 南方基金投资总监邱国鹭从国内外多种因素分析了工程机械的发展前景。首先，2008年下半年以来，中国的产能扩展明显放缓。4万亿投资多投向了保障性安居等民生工程和重大基础设施项目，基本没有用来增加新的产能。目前，部分行业的产能瓶颈已经显现。比如，钢铁业今年的产能利用率约90%，一些汽车企业的产能利用率已达120%，不少车企职工都是两班倒或三班倒，工程机械也基本上五六个月未停工过。未来产能的扩张将拉动对机械和装备制造业的需求。其次，传统行业的产业升级和新兴产业发展初期的厂房建设、设备投资也将促进工程机械和装备制造业的发展。 从全球视角来看，世界产业分工和产业发展的“路径依赖”也决定了中国未来仍然会大力发展机械装备行业。邱国鹭认为，在国际分工中，中国的优势在于制造业，而且目前中国的机械装备制造，已经具备了较强的核心竞争力。虽然目前政府大力扶持新兴产业，但是，在已经具有全球竞争优势的机械装备制造方面，不会放缓走向世界的步伐。此外，新兴市场国家对基础设施建设有强烈需求，中国也鼓励通过对外投资推动有竞争力的企业走出去，机械设备会更多地被带出国门。 数据显示，今年前十月全国机械工业总产值为115087.32亿元，同比增长33.82%；工程机械行业完成工业总产值3591亿元，同比增长55.1%，增速较去年同期加快24.1%；销售产值3532亿元，同比增长55.4%，增速比去年同期提高25%。这或许可以作为南方基金今年以来坚持看好机械设备的一个支撑。 不过，也有分析人士表示，在高增长态势下，明年机械行业特别是工程机械能否保持高增长，令人有一些担忧。南方基金的预言是否能实现、其是否能继续在机械设备板块获得高收益，尚待市场检验。
