Olivia 南方基金：人民币倾向于缓慢升值 金融地产成避风港
南方基金：人民币倾向于缓慢升值 金融地产成避风港 更新时间：2010-6-22 0:19:07 一、一周市场策略:人民币倾向于缓慢升值 金融地产成为短期避风港 上周由于端午假期的缘故，A股只有两个交易日。受到国家拟出台政策抑制药品价格的政策影响，在医药股的带领下，市场再次向下调整。其中，上证综指下跌2.21%，深圳成指下跌2.66%，中证500指数下跌5.95%。前期强势股调整较深，其中医药下跌9.9%，电力设备下跌6.45%，传媒，电子，农林牧渔均下跌5%左右。 国内方面，发改委和卫生部出台政策抑制药价虚高，下发《药品价格管理办法》，旨在通过控制制药企业和流通环节的超额利润来抑制药价，受此影响，医药股连续下跌。农业银行发布发行安排及初步询价公告，本次IPO规模为222.35亿股，7月1日至6日A股进行网下申购，7月6日进行网上申购。 人民银行于6月19日宣布推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。但否认了任何一次性升值的可能性，人民币兑美元交易波动区间也并未扩大。这意味着人民币汇率机制恢复到金融危机之前的状态，不再盯住美元不变，但并不意味着短期内汇率的大幅变化。未来人民币将更多参考一揽子货币，对美元走势取决于欧元等主要货币对美元走势。考虑到欧元兑人民币自09年11月底达1：10.3后，人民币价格急剧上升，目前升至1：8.3，人民币相对欧元升值达19%多，欧元的大幅贬值给人民币升值带来很大的变数。也许，未来人民币汇改的走向将倾向于更加缓慢的升值。 上周以医药为代表的传统防御性行业的大幅下跌打破了延续半年的结构性牛市格局，这意味着在指数重心整体下移的过程中，结构性牛市的行情难以为继。本轮上证指数从3181点下跌以来，以银行、地产为代表的大盘蓝筹股领跌，跌去20%之后到2500点基本释放了政策风险，估值接近历史低点，形成一个大的“弹坑”，短期成为资金的避风港。而除医药板块受到政策影响之外消费类板块的业绩确定性较高，但是较高的价格涨幅以及相对较高的估值水平，也给这些板块增加了较大的不确定性。所以当前投资者面临一个很尴尬的两难选择，选择低估值或者高增长，都难以获得确定性较高的收益。总体上来看，在政策和经济面临较多变数的情况下，短期投资者仍需保持谨慎态度，耐心等待市场走势明朗化。中长期来看，我们依然坚持下半年先抑后扬的观点，年内重新涨回3000点以上的可能性依然存在。 二、一周要闻 央行指出进一步推进人民币汇率形成机制改革 在胡主席即将赴多伦多G20峰会的敏感时刻，中国人民银行网站上周6晚间公告 “当前全球经济逐步复苏，我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行已趋于平稳，有必要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。进一步推进人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。” 全国社保基金有意扩大对境外股票和债券的投资 全国社会保障基金理事会理事长戴相龙17日说，全国社保基金有意扩大对境外股票和债券的投资，也计划开辟和逐步扩大对境外上市公司的股权投资。戴相龙在台北举行的"2010经济金融论坛"上表示，受股市调整影响，全国社保基金2010年投资回报率估计为6%，低于2009年。他同时表示，全国社保基金将提高入市比例，到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%。 重庆“两江新区”挂牌成立 继上海浦东、天津滨海之后，我国第三个副省级新区——重庆“两江新区”挂牌成立。据悉，“两江新区”规划早在今年5月7日就已获得国务院批复，而选择在6月18日宣布，是因为当天正好是重庆直辖14周年纪念日。“两江新区”将享受国家给予上海浦东新区和天津滨海新区的政策，包括对于土地、金融、财税、投资等领域赋予先行先试权，允许和支持试验一些重大的、更具突破性的改革措施。 三、周边市场 美国市场 上周美国股市连续第二周收高。欧盟对欧洲各银行进行压力测试和西班牙成功发行国债的消息表明欧洲债务危机近期逐步稳定，缓解了市场对欧洲主权债务危机的担忧情绪；美国经济数据喜忧参半，美股从年初至今实现正增长。全周来看，道琼斯指数上涨240点至10451，涨幅为2.3%；标普500指数上涨26点至1118，涨幅为2.4%；纳斯达克指数上涨66点至2310，涨幅为3%。 香港市场 在美国市场连续反弹的带动下，港股恒生指数上周五连续第八个交易日收高，各分类指数全线上扬，金融分类指数涨幅居前。恒生指数全日收报20286.71点，上涨148.31点或0.74%，主板成交555.82亿港元；国企指数收报11622.69点，上涨39.19点或0.34%；红筹指数收报3830.2点，上涨28.18点或0.74%。全周来看，恒生指数累计上涨414.33点或2.08%，为连续第四周收高。
