winter 南方基金：二季度看好蓝筹股
南方基金：二季度看好蓝筹股 更新时间：2011-4-1 11:40:04 蓝筹股估值目前仍然处于底部区域，向下空间非常有限下半年通胀回落、政策放松的时候，A股有望出现恢复性上涨 3月28日，南方基金发布2011年二季度投资策略报称，二季度继续看好蓝筹股价值回归。 “根据A股市场的特点，每年都会有个投资的主线，去年是中小盘股的一个泡沫化，今年的主线则是蓝筹股的价值回归。”南方基金杨德龙说到。 目前不确定性因素较多，市场的反应也将一波三折，报告建议投资者宜重点配置低估值蓝筹股，降低投资组合风险。整体来看，二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快，行业配置的重要性显著提高。 南方基金认为，从经济增长和股市的关系来看，2007年到现在中国的GDP每年都超过8%，上市公司盈利每年增长都超过20%，盈利增长一倍，但是股价只有2007年一半，说明目前市场确实是一个便宜的状态。过去三年中A股市场与经济严重脱节，上市公司总利润已经达到2007年盈利高点的150%，但上证指数仅有当时的一半，所以A股被严重滞涨。股票的增长远远赶不上经济面上的变化。等下半年通胀回落、政策放松的时候，A股有望出现恢复性上涨。 南方基金预计，2011年中国经济整体将呈现增长适度、通胀可控的格局。全年经济增长前低后高，同比来看，一季度增速可能是年内低点，有望逐步回升。2011年投资增速旅游回落，投资重点转向经济发展的薄弱环节，特别是明显增进福利的领域。 南方基金认为，由于农产品、大宗商品价格仍在上涨以及翘尾因素，通胀的压力依然较大，预计在紧缩政策和价格管制的双重作用下，下半年通胀将明显回落。历史数据分析，M1增速走势一般领先CPI十个月左右，考虑到M1增速已经于2010年年初见顶回落，因此CPI有望在未来几个月逐步回落。 南方基金认为：“整体看蓝筹股估值目前仍然处于底部区域，向下空间非常有限。”根据南方基金的统计，目前沪深300估值在2011年、2012年的动态市盈率分别为13倍和11倍，对应的利润增长率分别为21%和20%，依然处于历史的估值底部。A股市场当前的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。 南方基金提出，二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快，行业配置的重要性显著提高。投资者宜重点配置低估值蓝筹股，降低投资组合风险。■
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