小智 peizi114谈谈如何观待货币政策对银行净息差的影响？
peizi114谈谈如何观待货币政策对银行净息差的影响？ 2020-05-21 779 0 [中信证券明明：如何看待货币政策对银行净息差的影响？我们推测，在未来，大银行可能会在信贷投放和信贷成本降低方面承担更多责任，而中小银行将从信贷“集约培育”和非存贷款收益率中要求更多的息差。在这种背景下，维持宽松的货币政策是银行“宽信贷”的前提，而大银行维持净息差的冲动也将在中期内支撑社会金融的增长。总而言之，我们坚持我们的早期判断：货币政策将保持宽松，中长期信贷自由化的步伐仍未结束。
2020年5月14日，中国银监会公布了一季度主要业务指标。从商业净利差数据来看，一季度大型商业银行净利差同比下降8Bp，中小商业银行净利差同比下降10BP。不同规模银行之间的相对息差仍处于较高水平。由于货币政策努力降低宽谱利率对商业银行存贷款总额和价格的影响往往是复杂的，因此了解宽谱利率降低期间银行净息差的变化机制，对于明确货币政策的传导具有重要意义。本文中，peizi114利用上市银行的数据对各银行的净息差变化进行了细致的分析。
从不同规模银行存贷款利率的变化来看，中小银行存贷款利率的变化相对较大。我们收集了所有上市银行的有息资产负债总额及其收益率数据：中小银行存贷款利率调整幅度较大，单季度贷款调整幅度甚至可以达到50Bp以上；(2)目前居民存款利率涨幅大于基准存款利率，居民存款利息支付成本目前集中在0。5-0 .大约6%。(3)活期存款成本相对稳定，定期存款利率上升。(4)中小银行贷款利率增速明显快于大银行。
分别分解商业银行净息差的波动。我们计算了2015年至2019年利息收入和利息支出分项(计息资产和负债分为存款和贷款等)的贡献：2018年至今银行间融资成本对中小银行较为有利，而同期大银行融资成本对净息差没有积极贡献；(2)大幅降息对大银行贷款利息收入的影响大于中小银行，而对中小银行的影响相对较小；(3)大银行的非贷款利息收入更具配置性，利率下调期间资产配置利率的下降降低了净息差的增长。另一方面，由于利率下调的债券的交易价值，中小银行比中小银行提供更多的非贷款利息收入。
除了来自资产和负债的收入，资产负债表结构的变化也对净息差的变化有影响。根据上市银行的数据，peizi114的规模对大银行的利差影响较大，而利率对中小银行的利差影响较大。我们总结了自2014年末以来各上市银行的资产负债收益率和股份变动对净息差的贡献。从资产角度来看，贷款加权平均利率的整体下降并没有减少上市银行贷款收益率的贡献，而资产份额的变化和非贷款计息资产收益率的变化相对贡献了更多的净息差。从负债的角度来看，对于大银行来说，其融资成本做出了积极的贡献，但peizi114并没有因为计息负债总额的增加而产生更大的负面影响。对于中小银行来说，因为它们的融资头寸低于t
未来展望：我们推测，未来的信贷投放和信贷成本削减任务可能更多地由大银行承担，而peizi114中小银行将从信贷“集约培育”和非存贷款收益率中要求更多的息差。在这种背景下，维持宽松的货币政策是银行“宽信贷”的前提，而大银行维持净息差的冲动也将在中期内支撑社会金融的增长。总而言之，我们坚持我们的早期判断：货币政策将保持宽松，中长期信贷自由化的步伐仍未结束。
