John 加仓基金加速换股家电医药电子成宠儿
随着基金二季报披露完毕，各个基金的调仓换股路径也逐渐浮出水面。整体来看，基金二季度继续保持高仓位运作，近3000只基金平均股票仓位为 77.01%，其中仓位超过 90%的基金不在少数。
从基金动向来看，医药、电子、家用电器等板块获得机构加仓。跟随基金加仓的步伐，上市行业投资者可精选个股逢低关注。
家用电器
看好行业复苏后的爆发力
二季度以来，随着疫情可控性的加强，估值相对处于低位，市场情绪回暖后，家电板块表现有所回暖。天风证券分析师蔡雯娟指出，疫情使居家时间延长，一些厨房小家电的销量显著增长，成长逻辑持续兑现，业绩增速有望优于行业。疫情过后3月开始白电零售量增速有所好转，前期被压制的需求逐步释放，5月数据在假期促销的带动下进一步回升。6月份为空调传统的销售旺季，618年中大促中线上市场6.18 开启当周和618巅峰当日两个促销节点销售明显增长。大家电疫情过后销量回暖，滞后性需求释放。
家电下乡、新国标实施及地产回暖，建议关注顺周期的白电厨电龙头复苏。开源证券分析师吕明指出，根据国家统计局数据，2020年1-6月，商品房住宅销售面积累计环比提升4.2pct，预计伴随商品房销售面积数据回暖，厨电内销有望迎来增长。此外，家电下乡、国内空调能效新国标正式落地，龙头企业有望充分受益，推荐标的老板电器。销量方面，从奥维云网零售数据、社零数据来看，6月家用空调年累计销量同比降幅持续收窄，随着各地新一轮家电下乡开启，销量仍有提升空间。价格方面，618期间空调价格已逐步企稳，随着原材料价格回升、新国标政策后老能效压缩机停产、产品结构出现升级、厂商及渠道受上半年疫情影响，下半年均存在涨价预期等因素影响，空调行业下半年均价有望迎来回升。受益标的为格力电器、美的集团、海尔智家。
潜力股精选
老板电器龙头仍有提升空间
公司作为典型的地产后周期企业，业绩受地产周期波动的影响较大，但公司凭借其龙头优势，经营依旧稳健。财信证券指出，厨房类电器拥有量相对较低，未来随着居民收入水平的提升以及生活习惯改变等原因，并考虑到一户一机的属性，厨房类电器的渗透率仍将有提升空间。厨电行业集中度相比白电偏低，龙头仍有提升空间，加之洗碗机、消毒柜等品类不断崛起，行业空间持续扩大。未来公司增长的短期逻辑在于房地产竣工带来的需求复苏，长期逻辑在于精装修比例不断提升带动工程业务的发展，叠加行业集中度的提升及厨电产品渗透率增长带来的发展机遇。
美的集团大家电需求确定性强
公司所处市场中，大家电需求量具备确定性，短期疫情虽然对线下的抑制使需求量延后，但仍然存在，中长期影响有限。同时在疫情推动下，市场生产端全面数字化、全面智能化持续提升，有助于公司机器人业务内生式及各制造领域增长。公司产品多元化、产业多元化成功布局下，长期价值确定性强。申港证券指出，公司当前推出高额回购，充分体现公司对长期发展的强大信心及价值定位，对修复提振短期市场情绪具备积极意义，体现了公司长期发展的信心，虽短期疫情影响，但美的线上调整下增速具备超市场平均的确定性，且长期价值明确。
海尔智家渠道把控能力提升
公司对于国外知名家电品牌的收购，不仅开拓了海外渠道，同时引进了先进技术，使得公司能快速提升高端产品力，并在产品结构升级的过程中先于其他竞争对手释放品牌力。西部证券指出，巨商汇和统仓统配的落地将会为公司提供掌握渠道情况的工具及提高渠道效率的手段。我们认为公司渠道把控能力的提升将提升高海尔的库存周转率。作为中国冰洗行业领先者，公司旗下高端品牌市占率有望提升，从而带动整体利润率提升。当前公司利润率较低，改善弹性较大。在Wacc=12%，永续增长率=2%的情况下，目标估值约为1600亿，对应目标价24.2元人民币。
苏泊尔小家电公司龙头
公司长期来看核心竞争力突出。产品方面，公司多元化能力强，利用其炊具和厨房小家电龙头优势，已经成功拓展大厨电、保温杯、生活电器品类，未来仍将涉足热水器、母婴产品，新品拓展值得期待；渠道方面，公司持续加大电商渠道建设，推进三四级市场的开拓，巩固公司渠道优势；品牌方面，公司一方面整合WMF、LAGOSTINA等高端品牌；另一方面利用优势媒介资源，极大提升品牌知名度和好感度。广发证券指出，公司是小家电公司龙头，消费升级中最为受益，过去六年收入、利润均保持稳健增长，业绩稳定性高于其他小家电公司，且未来业绩有望持续稳健增长。
医药
基金加仓步伐明显
从基金持股来看，2020年二季度全基金重仓医药持股占比为17.37%，环比提高2.68个百分点；剔除医药主题基金后主动型基金中重仓医药持股占比为14.59%，环比提高1.79个百分点；A股医药市值占比为10.00%，环比提高1.72个百分点。
从公募重仓超配医药的绝对值来看，2020年二季度延续一季度大幅超配医药的趋势。国盛证券分析师张金洋指出，由于2020年二季度全球疫情发展并未有明显拐点及变化，行业比较优势在二、三季度有望持续的逻辑2020年二季度再次验证。
渤海证券分析师甘英健指出，虽然目前医药指数处于高点，多只个股也处在历史估值的高位，但是相比较而言，医药的确定性在全球疫情的不确定性中仍是稀缺的标的。综上所述，投资者应从以下几个方向寻找投资机会，疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利好创新型疫苗企业，建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物。
这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗、开立医疗、安图生物等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药以创新产业链上的药明康德、泰格医药，消费升级标的欧普康视、长春高新等。
潜力股精选
安图生物长期增长空间被打开
公司成为中国第一家推出单个随机检测能达到200T/H 的磁微粒化学发光技术平台的企业。公司免疫类诊断试剂的核心原材料的自给率超过70%，国内领先。化学发光是当前免疫诊断的主流技术，市场持续高速增长。国内化学发光80%以上的市场被进口厂商垄断，国产品牌正加速进口替代中。公司凭借优质的产品、完善的销售网络，有望进一步提升市占率。长江证券指出，凭借高质量的产品和完善的营销体系，公司流水线业务有望快速放量，成为未来业绩持续增长的主要推动力。公司作为国内化学发光的领跑者之一，流水线的推出将进一步打开公司长期增长空间。
迈瑞医疗细分领域绝对龙头
作为国内医疗器械领域的绝对龙头在生命信息与支持领域，公司受益于空白市场拓展，实现监护设备的稳定增长并带动其他产品抢占市场份额。在体外诊断领域，依靠技术整合扩大中低端技术市场销售，并凭借性价比优势抢占中高端技术市场。在医学影像领域，凭借技术优势进军中高端彩超市场并扩容基础彩超市场。万联证券指出，医疗器械行业，特别是医疗器械龙头，具有明显的技术优势、外延并购优势和产品粘性优势，并且这三大优势将进一步巩固公司的产品销售市场。作为国内医疗器械龙头公司，公司将进一步凭借“三大优势”并在合理控费增效的管理与销售体系下，预计将继续带动公司业绩增长。
药明康德或成医药外包全球龙头
公司从化药CRO到化药CMO到生物药CR/MO，业务扩展思路清晰，并且逐一兑现。未来公司有望持续复制这种战略布局、成功节奏，不断打破市值天花板。长江证券指出，医药外包服务是创新药产业专业化分工、提高效率和降低成本的必然结果，而中国是最适合承接全球医药外包业务的国家。凭借全球最大的科学家红利、从化工到制药的全产业链、较印度更严格的专利保护环境等三大竞争优势，公司有望成为医药外包的全球龙头。此外，公司作为国内创新药领域生态缔造者之一，参股投资多家中外知名的biotech公司，未来公司的投资收益有望不断增长并成为常态。
泰格医药受益临床CRO市场快速增长
公司是一家专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织，为全球医药和医疗器械创新企业提供综合全面的临床研究服务与解决方案，降低研发风险、缩短研发周期、节约研发经费。东莞证券指出，2019年新增订单金额42.31亿元，同比增长28.17%。2019年在手订单金额合计50.11亿元，同比增长36.06%。公司持续增加人员数量有望提高订单消化速度，转而增加业绩弹性。一致性评价带来大量临床试验需求，公司在手订单充足，产能扩增有序进行。借助中国医药市场特别是临床CRO市场的快速增长，未来有望继续维持高增长率。
电子
优质龙头中期业绩超预期
经过之前快速回调，部分高估值板块有所回落，估值再度回归到相对理性的位置。另一方面，不少电子板块优质龙头公司的中报业绩预告超预期，基本面改善正持续深化中。展望后市，信达证券分析师方竞认为，电子板块将延续业绩驱动的逻辑，短期看后疫情时代的需求回暖，如手机加单、面板涨价等逻辑将成为市场风向。长期看5G，AI，云计算带动的创新渗透、需求升级。
伴随着疫情逐步受控，全球电子终端销量表现都将企稳回升。预计2020年全球智能机销量在12.2亿部左右，其中5G手机销量上修至2.7亿部。而国内市场手机销量在3.4亿部，其中5G手机销量上修至1.8亿部。就消费电子标的选择来看，方竞认为伴随着苹果新机拉货，相关产业链上市公司也将进入业绩兑现期。
渤海证券分析师徐勇指出，疫情短期来看对宏观经济造成一定影响，但随着科技基建的逐步加快步伐，行业的创新长期逻辑不变。随着5G手机价格逐渐向千元靠拢，5G手机的渗透率将飞速提升以及苹果的降价策略抢占市场，消费电子的景气度重回高点，推荐关注5G基建、车联网、IDC领域、光学领域，看好智能穿戴今年发力。建议投资者关注金属件领域的长盈精密；天线领域建议关注信维通信；PCB领域建议关注生益科技；LED领域建议关注国星光电；精密制造领域建议关注立讯精密等。
潜力股精选
长盈精密转型效果持续释放
公司业绩延续高增长态势，预期上半年净利润同比最高增长93.61%。华金证券指出，公司经历过业务调整，海外大客户销售占比提升，实现业绩增长，但短期内疫情影响的不确定性仍然存在。从公司发展层面看，业务结构转型持续提供发展动力，一方面开拓国际大客户，另一方面调整产品布局，适应5G 需求布局RF类模组，分散风险提高新能源汽车业务占比。公司3月5日公告拟募资不超过29亿元用于投资上海临港新能源汽车零组件项目和5G智能终端模组项目，符合公司大客户战略和业务布局转型的发展规划。中长期趋势下，业务结构转型效果将持续释放。
信维通信 开启高速发展期
公司是长期精于射频技术和材料积累的产业龙头公司，有望依托于5G换机/升级产业向上趋势，以及适时的募投项目，持续成长为市场稀缺的综合解决方案主力供应商，开启新的高速发展时期。公司以终端天线业务起家，在收购莱尔德切入苹果供应链后，逐步实现手机天线份额提升。稳定的供货能力和配套服务能力保障公司进一步的扩展供应金属小件、射频连接器、金属弹片等多种产品。华西证券指出，由于不同移动终端之间5G模块通用性增强，适用于手机的5G模块同样适用于PC、固定接入终端、路由器、工业物联网产品、汽车等，公司5G相关业务有望全面进入高速增长期。
生益科技生产能力全球第二
公司主营覆铜板、粘结片及PCB，是中国内地最大、全球第二的覆铜板生产企业。身为行业龙头，公司具备规模和技术优势，在高频高速领域积累深厚，高端产品占比持续加大，有效改善营收结构，盈利能力居于行业前列。新时代证券指出，5G带来基站、服务器等结构性升级，使得高端PCB渗透率提升；同时新能源汽车加速普及，带动单车PCB用量增加。公司目前PCB 业务主要集中于通信领域，对性能要求严格故产品单价高，保障了PCB业务较高的盈利水平。此外，未来公司有望云计算、汽车在这两个领域打开新的局面。
国星光电产业链布局完善
公司是国内最早生产LED的企业之一。经过多年稳健经营与发展，公司逐步从计划经济时代的国营工厂成长为全球LED龙头企业，2018年LED封装营收排名国内第2，全球第8。近年来，公司在立足LED封装主业的基础上向产业链上下游延伸，形成涵盖上游芯片、中游封装器件及下游照明应用的垂直一体化布局，产业链布局完善。东莞证券指出，虽然公司受疫情影响短期经营承压，但从中长期来看，海外疫情演绎下LED产业链向大陆转移趋势有望加速，而公司作为行业龙头，在下游需求萎缩时能更有效地抵御外部风险，市场份额有望实现逆势扩张。
