Mike 剩者为王！疫情加速行业洗牌一季报受影响小的公司出炉！
剩者为王！
面对疫情，虽然A股上市公司短期业绩也会受影响，但是部分公司近期仍然获得资金关注，股价持续上涨，甚至频创历史新高，部分投资者感到十分不解。
原因方面，A股上市公司多为行业龙头，在严峻疫情影响下，行业中的中小企业难以维持，因此可能会被加速淘汰。相反，抵御风险能力较强的A股上市公司，有望借势进一步扩大市场占有率，在疫情过后加速增长，因此资金基于这样一种长线逻辑，近期在持续买入A股公司，尤其是受影响小的科技、医药等行业。
疫情过后，市场将聚焦基本面
回顾2003 年，国内基本面的核心主线是中国城镇化和WTO 的推进，当年A 股有“五朵金花”行情，并且从行业基本面也可以相互匹配：上市公司收入增速30%以上且净利润增速50%以上的行业有汽车、钢铁、有色、建材、机械设备。
从下表可以看出，在SARS疫情爆发期，医药生物、食品饮料、商业贸易等行业跌幅较小，相反钢铁、交通运输、非银金融、通信等行业跌幅居前；但是反观2003年全年表现，疫情爆发期间跌幅居前的、当年行业景气度向上的钢铁、交通运输、非银金融、通信等行业全年涨幅居前。因此，虽然疫情影响短期行业涨跌，但是疫情过后并不会改变行业固有的长期趋势。
以史为鉴，2020 年疫情过后，市场核心逻辑也将继续重归当下基本面：目前经济结构转型，而当前产业链行业景气确定性比较高的主要是5G、科技、半导体和新能源等，因此这些基本面向好行业中的公司确定性也相对比较较高。
哪些行业一季报受疫情影响小？
不出意外，本轮疫情主要发生在1月和2月，疫情对各行业的负面经营影响也主要集中在1季度，因此用1季度营收占全年比例相对比较低的思路，可以筛选出疫情对全年盈利冲击相对较小的行业，作为参考。
数据显示，全年一季度业绩占比高的主要行业有：保险、白酒和一般零售，这些行业受疫情负面影响较大。相反，全年一季度业绩占比低的行业主要有：基建产业链、电子通信计算机和医药生物。
因此，一季度业绩占比低，业绩受疫情影响相对较小的公司主要集中在：TMT、医药里的生物制品/医疗器械、中游机械/电气设备/军工、地产产业链上的房地产/建材/建筑等。
关注受疫情影响相对较小的主流行业公司
以上可以看出，基建产业链、电子通信计算机和医药生物等行业，一季报受影响的程度相对较小。那么在这些行业中，哪些公司具备中长期竞争优势呢？
我们根据近三年财报数据，在电子通信行业、地产建材行业中，筛选出全年一季报业绩占比低，2019年年报预增的部分公司作为参考。
1、电子、通信行业
全球科技景气大周期，正在获得产业链数据的印证。根据美国半导体产业协会统计数据，2019年12月全球半导体销售额为361亿美元，较去年同期下滑5.5%，跌幅较上个月收窄5.3个百分点。从细分地区来看，中国地区同比变动率最先转正，半导体销售额为128.1亿美元，同比上升0.8%，较上月改善6.8个百分点。
电子和通信行业中，选取2016年、2017年和2018年一季报净利润占当年全年业绩比重低于20%且高于10%的公司。
公司方面，年报大幅预增的闻泰科技，2月28日将被纳入MSCI全球标准指数，公司在二极管和晶体管市场和ESD保护器件市场市占率第一，在车用MOSFET市场市占率第二；国内MCU龙头兆易创新，在32位MCU领域打破国外垄断，并率先推出RISC-V内核MCU；中国大陆排名第一、世界排名第八的连接器生产商立讯精密，成为AppleWatch及iPhone无线充电模组的主要供应商，也是AirPods的主力供应商。不过，也要注意这些具有核心竞争力的公司由于受机构资金的不断追捧，累计涨幅已经较大。
2、地产、建材行业
疫情影响经济增长，因此基建投资加码的预期渐长。2003年SARS疫情对国内经济造成短暂扰动，为了应对宏观经济和部分行业的系统性压力，2003宏观调控政策积极发力，政策操作方向与空间也更显灵活。
市场预期，2020年专项债将进一步扩大，有报道称规模有望达3万亿元。并且一半以上将用于支持基建项目；同时专项债可用作项目资本金的比例将增加，地方平台的融资限制也会略有放松，都将有助于基建投资增速回升至6%~8%。最新消息显示，财政部已提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。
地产和建材行业中，选取2016年、2017年和2018年一季报净利润占当年全年业绩比重低的公司。
公司方面，房地产龙头万科A，2016年、2017年和2018年一季报净利润占当年全年业绩比重平均值仅为3%左右，因此一季度业绩对全年业绩影响不大；水泥行业龙头海螺水泥，水泥熟料产能稳居全国第二，公司业绩持续高速增长。
除了以上行业，类似的行业如新能源汽车、医药等同样值得挖掘，但是要暂时回避工厂或生产基地位于主要疫情区，或受疫情影响显著的公司。同时需要强调的是，近期以半导体为代表的中小创涨幅过大，短期不宜追涨。
