Eric 前三季公募业绩亮眼5只回报超90%绩优基金经理详解四季度策略
业绩排名靠前的基金主要配置方向为医药、科技和消费等。
9月30日，公募业绩三季度收官在即，总体来看，公募基金前三季业绩亮眼。
据Wind数据显示，截至9月29日，今年以来基金回报排名中，广发高端制造A以94.13%暂居三季度冠军，紧随其后的是农银汇理研究精选、农银汇理工业4.0。
以主动偏股型开放式基金为例，截至9月29日，今年以来，普通股票型基金平均回报31.86%，灵活配型基金平均回报25.54%，偏股混合型基金平均回报28.87%。
“前三季度基金的业绩整体来说不错，普遍跑赢大盘业绩，业绩好的基金收益接近翻倍。今年表现好的股票多数是一些基本面好的白马股，基金比较善于做基面投资研究配置，坚持价值投资，所以今年大多数基金的业绩不错。”9月30日，前海开源基金首席经济学家杨德龙向21世纪经济报道记者表示。
格上财富高级研究员张婷指出：“前三季度，权益类基金业绩表现亮眼，收益率靠前的权益类基金主要呈现两个特征：一是基金仓位均较高，获得了较多的市场贝塔收益；二是基金多数重仓了科技成长和生物医药行业。”
据记者研究，业绩排名靠前的基金主要配置方向为医药、科技和消费等。
值得一提的是，截至9月29日，前三季约九成基金收益为正，收益率大于等于50%的基金有539只。
绩优基金排行榜
Wind数据显示，截至9月29日，今年以来基金业绩前十名依次是：广发高端制造A、农银汇理研究精选、农银汇理工业4.0、长城环保主题、长城久鼎、农银汇理新能源主题、诺德价值优势、融通医疗保健行业A、工银瑞信战略转型主题、工银战略新兴产业A。
具体来说，根据投资类别分类，股票型基金前三名是：广发高端制造A、工银瑞信战略转型主题、招商医药健康产业。
灵活配置型基金前三名是：农银汇理研究精选、农银汇理工业4.0、长城环保主题。
偏股混合型基金前三名是：诺德价值优势、融通医疗保健行业A、工银战略新兴产业A。
值得一提的是，截至9月29日，今年以来，主动权益类基金的业绩明显好于被动权益类基金，比如普通股票型基金平均回报为31.86%，与之对比，被动指数型基金平均回报仅为17.88%，两者相差约14个百分点。
而前三季业绩排名靠前的绩优基金经理投资策略上各有千秋。
今年前三季基金业绩冠军——广发高端制造基金经理郑澄然表示，“今年前三季度业绩表现还不错，主要是把握了光伏、军工、电子等板块的机会。二季度，着重加大了光伏的配置比例。”
郑澄然介绍，当时主要是基于两方面考虑：一是光伏产业发生变化，行业增长的确定性比较高。从供需框架出发，供给端出清后，行业景气度会超预期，龙头公司的业绩在未来几个季度会持续超预期，增长路径很清晰。二是优质公司的性价比较高。
“根据对公司和产业链上下游的研究，我们认为，二季度，光伏板块的优质公司，今年估值只有10倍出头，明年个位数的估值水平，基本面和估值水平都处于行业的历史底部。当时估值比较低，主要是因为市场担忧行业需求受疫情冲击，业绩下行。但我们深度研究后认为，行业增长路径比较清晰，估值水平显著低估，所以就在组合中增加了配置。”郑澄然说。
而一位大型基金公司的绩优基金经理管理的多只基金前三季回报均在70%以上。他向记者解释取得好业绩的原因：“主要还是配置的方向跟市场主流方向——科技、医药、消费——比较接近，也适度做了一些行业轮动。今年运气也好，买了几只特别牛的股票。不过，其实我更看重长期可持续的业绩。”
绩优基金经理四季度投资策略
在三季度收官后，向前看，多位绩优基金经理表示仍看好四季度行情。
郑澄然表示，看好四季度的市场。“从基本面看，随着疫情的影响逐渐消退，经济处于复苏状况；政策面来看，今年是‘十三五’收官之年，‘十四五’规划方面会陆续浮出水面，大家对中国经济的发展和企业都有信心。从微观企业调研来看，三季度、四季度很多企业的业绩都处于比较好的复苏趋势，因此，预计四季度会有结构性行情。”
郑澄然认为，A股市场结构分化，一些小市值公司最近两年上涨空间比较有限，估值提升幅度较大的主要是消费、医药、龙头白马，差异很大。他认为，这种结构分化的趋势，未来仍会延续，龙头的竞争力会越来越强。整体来看，市场还是有一些结构性机会。
“长期来看，科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的长期赛道，长期市场空间比较大。四季度，我们还是在长期有空间的行业中，找业绩确定性强、供需有变化、估值合理品种的机会。”郑澄然说。
融通医疗保健基金经理蒋秀蕾认为，近期医药热门股的调整主要是情绪原因，公司和行业基本面非常健康，甚至达到了历史最佳增速水平。
“短期，主要观察医药行情在国内疫情过后三四季度的业绩增长、秋冬季节国外疫情反弹下受到的影响；中期，主要看疫情后期医药行业的总体复苏情况，以及国家针对疫情防控做出的整体行业投入；长期，主要看老龄化、城镇化和疾病谱变化这三大驱动因素带来的机会。”蒋秀蕾说。
广发新经济基金经理邱璟旻认为，四季度的市场趋势很难进行精准预判，但是如果将眼光放长远，从经济运行和产业发展的基本面角度来看问题，就会简单许多。总体而言，他认为，未来市场将主要呈现出结构性机会：第一是消费升级，第二是科技进步。这两大板块将会孕育出大量优秀的成长型企业。
广发医疗保健基金经理吴兴武指出，从中短期来看，以金融为代表的权重板块以及低估值板块可能会有一些相对收益。原因首先是这些板块的相对估值比较低；其次是消费、科技、医药等具有长期持续成长力的板块，调整之后可能会迎来新一波的上涨。
关于如何应对市场波动，吴兴武认为，应当站在长期的视角来制定阶段性策略。“我主要从两方面来应对：一是选取具有核心竞争力的企业进行长期投资；二是在组合中适当地进行均衡配置，不在单个行业暴露过多风险。”
杨德龙认为，四季度A股市场会有反弹行情，主要的原因，一是经济回升，带来上市公司三季报的超预期的可能性；二是新发的基金将在四季度建仓带来增量资金；此外，央行在货币政策方面并没有明显收紧，保持流动性合理充裕。杨德龙建议四季度重点关注回调到位的消费白马股、券商股和科技股。
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